转型与分化——金融时报与中诚信托战略研究部联合发布《2019年信托公司年报分析》报告

来源：金融时报

2019年，中国信托公司总资产最高值达320.54亿元，是最低值的24.97倍，该项比值比2018年提升0.48；2019年，净资产最高值达296.83亿元，是最低值的27.75倍，该项比值比2018年提升了1.24。可见，信托公司之间的分化程度在进一步加大。

利润留存是固有资产增长的主要原因。2019年，信托公司固有资产增加了483.97亿元，其中，利润留存的贡献金额达409.74亿元，贡献比例达84.66%，金额和占比较2018年均显著提升。这主要得益于信托公司股东分红比例的大幅下降。据统计，2019年，信托公司平均分红比例仅为28.39%，比2018年下降了近10个百分点，体现了股东对信托公司持续发展能力的支持。

成本费用和资产减值损失对利润总额影响较大。尽管营业收入实现了一定增长，但是信托公司的业务及管理费也在快速增加。从66家公司的数据来看，业务及管理费均值为4.19亿元，较2018年增加了0.42亿元，在营业收入均值中的占比达到了24.18%。此外，信托公司对资产减值损失的计提增长显著，66家公司的均值为2.11亿元，较2018年增加了1.05亿元，基本上翻了一番，在营业收入均值中的占比达到了12.17%，严重侵蚀了信托公司的经营成果。

部分信托公司经营业绩指标排名实现了较大提升，行业格局变化隐现。在2019年营业收入和利润总额指标行业排名方面，与2018年不同的是，光大信托、江苏信托进入行业TOP10，光大信托甚至进入TOP5；净利润指标行业排名方面，与2018年不同的是，五矿信托、光大信托进入行业TOP10。

融资类信托业务增长迅速。66家信托公司中，融资类信托资产规模的增长成为行业多数现象。2019年，共43家信托公司的融资类信托规模同比增长，23家有所减少；增长最多的公司增长规模超过了3000亿元。全行业投资类信托资产规模总体持平，66家公司中，有22家取得同比增长，44家有所减少。全行业事务管理类信托资产规模同比略有下滑，66家公司中仅有18家取得同比增长，48家有所减少，减少规模超过500亿元的达到15家。

可用净资本规模有一定提升。净资本是信托公司持续发展的重要基础。从年报披露的数据来看，2019年66家信托公司净资本规模总体有所增强，其均值为72.07亿元，同比增长9.06%；中位值为58.36亿元，同比增长3.11%。净资本TOP10的信托公司同比增长达到18.95%，远高于均值和中位值的增长速度。此外，净资本排名首尾的信托公司之间差距在不断拉大。66家信托公司中，2019年净资本最大值与最小值之差为206.80亿元，同比增加了15.99亿元。